为(wèi)了让自(zì)己的限售股(gǔ)解禁(jìn)后(hòu)能获(huò)得好的回报，上市公司董事长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国(guó)证监(jiān)会网(wǎng)站披露(lù)了一(yī)则行(xíng)政(zhèng)处罚决定书，引发市场关(guān)注。时(shí)为(wèi)新(xīn)美星(xīng)董事长(zhǎng)何德平和(hé)其配偶黄秀(xiù)芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)新(xīn)美星，影响公司股(gǔ)价，合计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平信(xìn)息披露违法违(wéi)规，给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股(gǔ)票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据(jù)证监(jiān)会行政处(chù)罚决定书披露的(de)信息，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人(rén)何(hé)德平和他(tā)的妻子黄秀(xiù)芳当时(shí)向时任(rèn)独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些(xiē)钱部分来(lái)自(zì)他们(men)所掌控的上(shàng)海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收(shōu)到(dào)保(bǎo)证金(jīn)后，即开(kāi)始利(lì)用控制的证(zhèng)券账户并联合其他市场资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星(xīng)”，且在(zài)后(hòu)续操作(zuò)中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情(qíng)况。

　　据了解(jiě)，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传(chuán)武共同(tóng)操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共(gòng)同交易“新美星(xīng)”；在此(cǐ)期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系(xì)，传递、沟(gōu)通(tōng)各自操盘情况，以(yǐ)利(lì)于两方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星”股(gǔ)价上(顶的速度越来越快越叫的原因shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个百分(fēn)点(diǎn)。账户组累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利(lì)用资(zī)金优(yōu)势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体来(lái)看看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么(me)拉(lā)高“新美星”股价(jià)，然后出货，违(wéi)法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，账户组连续(xù)集中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年(nián)3月(yuè)5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持(chí)流通股达到峰值(zhí)，占流通(tōng)股本(běn)的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股(gǔ)本(běn)的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具备资金优(yōu)势和持(chí)股优势(shì)。

　　具体(tǐ)来说，第一(yī)阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买入(rù)成交排名(míng)第(dì)一，至2019年(nián)2月28日期(qī)末(mò)持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著(zhù)增加。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年(nián)4月3日(rì)，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中拉抬(tái)“新美星”，期(qī)末持(chí)股(gǔ)量较(jiào)期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一(yī)价或(huò)市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出(chū)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)1.55个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉案账户组(zǔ)还多次实(shí)施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元(yuán)

　　关于(yú)操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人提出多点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证(zhèng)明(míng)蒋维受何德平(píng)或黄(huáng)秀(xiù)芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵(zòng)证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳(fāng)与(yǔ)蒋维(wéi)系委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财关系，而(ér)非(fēi)操纵股价；三是蒋维没(méi)有(yǒu)将其与毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)过股东(dōng)名册(cè)；四是蒋维没(méi)有与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)就(jiù)各自(zì)账户交易新(xīn)美星的盈亏分(fēn)配进(jìn)行约(yuē)定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利益(yì)与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不一(yī)致(zhì)，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债(zhài)务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录(lù)的合(hé)法性及真实(shí)性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供款(kuǎn)项不知(zhī)情、未参(cān)与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动(dòng)人中一方存在不(bù)当行为，不(bù)应推(tuī)定或认定另(lìng)一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)，及他们的代(dài)理人也就是(shì)否合(hé)谋、部分账户的控制关系、委托理财(cái)关系(xì)等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人的主要陈(chén)述(shù)意(yì)见(jiàn)不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，本案为(wèi)多个主体参与(yǔ)、多(duō)个环(huán)节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上(shàng)下游衔接顶的速度越来越快越叫的原因、合作，共同完成(chéng)的操纵行为。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何德(dé)平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德平知悉并参与了本(běn)案行为；上述行为的(de)实质是操纵(zòng)股价，并非(fēi)合(hé)法理(lǐ)财(cái)。在案证据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)有(yǒu)共同影响“新美星”股价(jià)的(de)意图和目标，共(gòng)同商(shāng)议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价(jià)的行动，属于共(gòng)同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间(jiān)和(hé)责任承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋维(wéi)控制(zhì)的(de)账(zhàng)户交易“新(xīn)美星(xīng)”客观上为后续的合(hé)谋操纵(zòng)起(qǐ)到一定(dìng)程(chéng)度锁仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维(wéi)和(hé)上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经(jīng)有一定底仓(cāng)，才愿意(yì)买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传(chuán)武的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础(chǔ)上，在(zài)认(rèn)定及处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不(bù)区别对待各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十(shí)七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述的(de)操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其(qí)中，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何德平(píng)信(xìn)息披(pī)露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市(shì)时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广(guǎng)代持(chí)，海得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月(yuè)19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不(bù)存(cún)在代持，涉案(àn)股份系海得(dé)泽广为兰(lán)某代(dài)持(chí)，股份减持决(jué)策由海得(dé)泽(zé)广(guǎng)和(hé)兰某作出，海得泽(zé)广将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账户的原因系兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归还借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生(shēng)重大影响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第三，即便认定代持(chí)成立，何德平对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情(qíng)，没有主观过错(cuò)，不应受到处罚(fá)。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及相关(guān)银行账户(hù)流水(shuǐ)，结合何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得(dé)系家庭(tíng)共同财产，可(kě)以认(rèn)定海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)持有新(xīn)美星股票(piào)。当事(shì)人所提(tí)相关(guān)理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新美(měi)星在相关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导致新美(měi)星(xīng)违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息披露违法行为，对何德平给(gěi)予警告(gào)，并(bìng)处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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