5月9日晚间，A股上市公司金证股(gǔ)份(fèn)发(fā)布的(de)一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证(zhèng)股份(fèn)正(zhèng)在筹划发行股(gǔ)份及支付现金(jīn)购买上海文华(huá)财经资讯股份有限公(gōng)司（下称文华财经）90.97％股权事项，同(tóng)时(shí)募集(jí)配套资金。公司股(gǔ)票将于(yú)2023年5月10日（星期三(sān)）开市(shì)起开(kāi)始停牌，预(yù)计停牌时间不超(chāo)过10个交易日。

　　文华(huá)财经两(liǎng)次冲(chōng)击IPO无(wú)果(guǒ)

　　文华财经(jīng)系头部期货(huò)软件(jiàn)商。公开资料(liào)显示(shì)，截至2021年年末，文(wén)华财(cái)经(jīng)与国(guó)内139家期货公司合作(zuò)，占国内(nèi)期货公司(sī)总数的(de)92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财经PC端交(jiāo)易软件的(de)月活(huó)跃(yuè)用户数（MAU）为58.19万人，移动端(duān)随身行软件的月活跃(yuè)用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲击A股IPO，但均未能叩开(kāi)资本市场大门。

　　文华财经(jīng)的第一次IPO之旅要追溯到2015年，当(dāng)年11月(yuè)，文华财经首次报送创业板(bǎn)IPO申请资料。不过，在(zà千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么i)经(jīng)历两年多的漫(màn)长等待(dài)后，千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么2018年4月(yuè)，深交(jiāo)所决定终止(zhǐ)审查(chá)，文华财经此次创业(yè)板IPO闯关失(shī)败。

　　2021年6月(yuè)，文(wén)华财(cái)经再次(cì)递(dì)交招股(gǔ)书，拟冲刺(cì)创业(yè)板(bǎn)IPO。2022年(nián)6月，文(wén)华财(cái)经申请(qǐng)撤回发行(xíng)上市申请文件(jiàn)，深(shēn)交所决定终(zhōng)止对(duì)其首次公(gōng)开发行股票并(bìng)在(zài)创业板上市(shì)的(de)审核(hé)。文华财经(jīng)第二次IPO也(yě)无果而终(zhōng)。

　　金证股(gǔ)份昨晚发布的(de)公告显示，本次交易(yì)事项尚(shàng)处于(yú)筹划阶段，公司目前正(zhèng)与交易(yì)意(yì)向方接洽，初步确定(dìng)的(de)交易对方包括尚守哲(zhé)、大连(lián)经一卓远管(guǎn)理咨询合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称大连经一）、苏州中新兴富新(xīn)兴产(chǎn)业投资合伙企业(yè)（有限合伙）（下称苏州中新）、上海(hǎi)经一投资(zī)管理合(hé)伙企业（有限合(hé)伙(huǒ)）（下称上海经一）、上海兴富创(chuàng)业投资管理中心（有限合伙）（下称兴富创投）、王(wáng)凯(kǎi)及杨孝胜，前述交易对方合计持(chí)有标的公司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根据(jù)《上市公司重(zhòng)大资产重组管(guǎn)理办法（2023修订）》和《上海(hǎi)证券交易所股票上市规则（2023年2月(yuè)修订）》等(děng)相(xiāng)关(guān)规定，本(běn)次(cì)交易前，交易对方与(yǔ)公(gōng)司(sī)不存在关联(lián)关系。本次交(jiāo)易完(wán)成后，交易对方尚(shàng)守(shǒu)哲持(chí)有(yǒu)公司的股份(fèn)比(bǐ)例预计将超过5％，本次交易预计(jì)将构成关联交(jiāo)易。本(běn)次交易前(qián)，公司无控股股东(dōng)、实际控制人(rén)；本次(cì)交易(yì)完成后，公司第一大股东不会发生变化，且不存(cún)在实际支(zhī)配(pèi)公司股份表决权超过30％的股(gǔ)东，公司仍将无控股(gǔ)股东、实际控制人，预(yù)计(jì)不构成公司重(zhòng)大资产重组(zǔ)。

　　文(wén)华财(cái)经注册(cè)资本4000万(wàn)元，实(shí)际控制人(rén)为该公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长兼(jiān)总经理尚守(shǒu)哲。根据(jù)文华财经此前披露的招股书，截至2021年(nián)年底，尚守哲对文(wén)华财经(jīng)的直接持股比例(lì)为64.353％，此外(wài)，还通过大连(lián)经一和(hé)上海(hǎi)经一分别控制文华财经9％和(hé)4.95％的股份，合计控制78.303％的股份。

　　其(qí)他交(jiāo)易对方中，苏州中新(xīn)、兴富创(chuàng)投、王凯及杨孝胜对文华财经的(de)持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有望提(tí)升

　　作为金融科技全领(lǐng)域服务商(shāng)，金证股份为证券、基金(jīn)、银行、期货、信托、交易所、监管(guǎn)机构等行业客户(hù)提(tí)供全技术栈、全产品线解决方案(àn)，同时与政府机(jī)关、互(hù)联网公司合作开展包括智慧城市在(zài)内的(de)数字经济业务。

　　2023年一季报显示，报告期内，金证股(gǔ)份实现营业收入(rù)12.64亿元，较上年(nián)同期增长2.84％；实现归(guī)属(shǔ)于上市公司(sī)股(gǔ)东的净利润-5847.16万元。报告期内，金证股份证券经(jīng)纪业务软(ruǎn)件收入较上年同期(qī)略(lüè)有增长，资管(guǎn)机构软件收入基(jī)本持平。报告(gào)期内，数字经济(jì)业(yè)务因(yīn)验(yàn)收的(de)大型(xíng)政(zhèng)务项目(mù)成本增幅大于收入增幅，导致业务毛利率及利(lì)润下(xià)降。报告期内公司确认投资(zī)收益-1748万元(yuán)，较上年同期减少2035万元(yuán)，主要是联营企业投资收益减(jiǎn)少所致。

　　截至2023年3月底，金(jīn)证(zhèng)股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年(nián)报(bào)显示，报告期内，公司实现(xiàn)营(yíng)业收入64.78亿(yì)元，同比下降2.52％；实现(xiàn)归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净(jìng)利润2.69亿元，同比增(zēng)长7.96％。

　　分业务来看，金(jīn)融行业业务方面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股份实现营业收入(rù)23.25亿元，同比(bǐ)增长7.25％。金证(zhèng)股份认(rèn)为(wèi)，公(gōng)司金(jīn)融行业的(de)增长主要得(dé)益(yì)于两方面的因素：一是公司在(zài)证券(quàn)市场(chǎng)行业(yè)占有率基础稳定，核心产品需求刚性，公司加快(kuài)产品(pǐn)新(xīn)一代产品布(bù)局(jú)、积极推进(jìn)项目上线验收(shōu)。二是(shì)在资管领域加(jiā)强(qiáng)了资管IT业务(wù)发展(zhǎn)力度，在多个核心产品(pǐn)和(hé)技术上形(xíng)成领先优势，开始(shǐ)进入(rù)收(shōu)获期。

　　非金融行业业(yè)务(wù)方面(miàn)，2022年，金证股份收入为41.35亿元，同(tóng)比下降7.49％。主要(yào)包括数字(zì)经济业(yè)务、IT设备分销业务及科技(jì)园(yuán)租赁业务。金(jīn)证股份解释称(chēng)，非金融(róng)行业的收入(rù)下降，主要由于(yú)公司在(zài)数字经济业(yè)务(wù)上，不同程度受到需求(qiú)端的(de)影响(xiǎng)，项目跟(gēn)进、工程实施、验(yàn)收结算审计等(děng)存在(zài)滞后(hòu)。

　　毛利率方面，2022年，金证股份(fèn)综合毛利(lì)率为(wèi)22.32％，较上年增(zēng)加1.97个百分点。其(qí)中，金融行业业务(wù)毛利率(lǜ)50.41％，较上年增加3.48个百分(fēn)点；非(fēi)金融科技业务(wù)毛利(lì)率6.53％，较上年下降0.93个百(bǎi)分点。

　　交(jiāo)易标(biāo)的业绩表现上，公开资料显示，2019—2021年，文华(huá)财经营业收入分别为20992.73万(wàn)元(yuán)、19207.84万元(yuán)和23070.03万元；归属于母公(gōng)司股东的净利润分(fēn)别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华(huá)财(cái)经营业(yè)毛(máo)利分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利(lì)率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底(dǐ)，文华财经总(zǒng)资产为31708.21万元，所有者权(quán)益为19722.56万元，资产(chǎn)负债率为37.80％。

　　不难看出，无论(lùn)从资产规模和盈利能力来看，金证股份均远高于文(wén)华财经，但文华财经的毛利率(lǜ)显著高于金证股份，无疑是(shì)一块优质资产。

　　有(yǒu)业(yè)内人士认为(wèi)，如果本次交易得(dé)以(yǐ)顺利实施，对于金证股份而言，文华财(cái)经(jīng)的优(yōu)质资产(chǎn)注入后，其盈利能力将进(jìn)一步提升(shēng)；对于文华财经(jīng)而言，多年谋求上(shàng)市无果后，可以实现“曲线(xiàn)上(shàng)市”。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在昨晚(wǎn)发布的公告中，金证股份并未披露具体的(de)交(jiāo)易(yì)细节，例如交易对价(jià)等。公告(gào)显示，2023年5月9日(rì)，金(jīn)证(zhèng)股份与主要(yào)交易对方就本次交易(yì)签(qiān)署了《意向协议(yì)书》，公司(sī)拟(nǐ)向(xiàng)主要(yào)交易对(duì)方发(fā)行股份及支付现(xiàn)金的方式购买其持有的文华财经90.97％的股权。上述《意向协议书(shū)》仅为交易(yì)各方关于本次交易(yì)的(de)初步合作意向，交易各(gè)方在本次交易中的具体(tǐ)权利义务以及各项(xiàng)安排以交易各(gè)方最终签(qiān)署(shǔ)的正(zhèng)式交易协议为准。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份还进(jìn)行(xíng)了风险提(tí)示：截至目前，本次交易(yì)仍千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么处于(yú)筹划阶段，交(jiāo)易(yì)双(shuāng)方(fāng)尚未签署正式的交易(yì)协议(yì)，本次(cì)交易(yì)尚需履行必要(yào)的内部(bù)决(jué)策程序，并(bìng)经有权监管(guǎn)机构(gòu)批准后方可正式实施(shī)，本次交易最(zuì)终能否实施尚存在较大不确定(dìng)性。

　　股(gǔ)价表现上，经历了2020—2022年连续(xù)3年的下(xià)跌之后，今(jīn)年以来，金证股份股(gǔ)价步入上升通(tōng)道。截至5月9日收盘，金证股份(fèn)股价报(bào)18.94元/股(gǔ)，年内(nèi)涨幅高达(dá)84.06％，总市值178亿(yì)元(yuán)。

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